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ABS证券化的优势及ABS融资的作用

2017.06.25

       模式优点

      相比其他证券产品,资产支持型证券具有以下几个优点:

      1、具有吸引力的收益。在评级为3A级的资产中,
资产支持型证券比到期日与之相同的美国国债具有更高的收益率,
其收益率与到期日和信用评级相同的公司债券或抵押支持型债券的收益率大致相当;

      2、较高的信用评级。从信用角度看,资产支持型证券是最安全的投资工具之一,与其他债务工具类似,
它们也是在其按期偿还本利息与本金能力的基础之上进行价值评估与评级的。
但与大多数公司债券不同的是,资产支持型证券得到担保物品的保护,
并由其内在结构特征通过外部保护措施使其得到信用增级,从而进一步保证了债务责任得到实现。
大多数资产支持型证券从主要的信用评级机构得到了最高信用评级——3A级

      3、投资多元化与多样化。资产支持型证券市场是一个在结构、收益、到期日以及担保方式上都高度多样化的市场。
用以支持型证券的资产涵盖了不同的业务领域,从信用卡应收账款到汽车、船只和休闲设施贷款,
以及从设备租赁到房地产和银行贷款。另外,资产支持型证券向投资者提供了条件,
使他们能够将传统上集中于政府债券、货币市场债券或公司债券的固定收益证券进行多样化组合;

      4、可预期的现金流。许多类型资产支持型证券的现金流的稳定性与可预测性都得到了很好的设置。
购买资产支持型证券的投资者有极强的信心按期进行期望中的偿付。
然而,对出现的类似于担保的资产支持型证券,有可能具有提前偿付的不确定因素,
因此投资者必须明白,此时现金流的可预测性就不那么准确了。
这种高度不确定性往往由高收益性反映出来;

      5、事件风险小。由于资产支持型证券得到标资产的保证,
从而提供了针对事件风险而引起的评级下降的保护措施,与公司债券相比,这点更显而易见。
投资者对于没有保证的公司债券的主要担心在于,不论评级有多高,
一旦发生对发行人产生严重影响的事件,评级机构将调低其评级。
类似的事件包括兼并、收购、重组及重新调整资本结构,
这通常都是由于公司的管理层为了提高股东的收益而实行的。


评级品质
      具体表述为:将某一目标项目的资产所产生的独立的、
可识别的未来收益(现金流量或应收帐款)作为抵押(金融担保),
据以在国际资本市场发行具有固定收益率的高档债券来筹集资金的一种国际项目融资方式。

ABS融资方式,具有以下特点:与通过在外国发行股票筹资比较,可以降低融资成本;
与国际银行直接信贷比较,可以降低债券利息率;
与国际担保性融资比较,可以避免追索性风险;
与国际间双边政府贷款比较,可以减少评估时间和一些附加条件.


 

       ABS融资的作用

     ABS融资作为一种独具特色的筹资方式,其作用主要体现在:

 
 ①项目筹资者仅以项目资产承担有限责任
可以避免筹资者的其他资产受到追索;
②通过在国际证券市场上发行债券筹资
不但可以降低筹资成本,而且可以大规模地筹集资金;

     ③由于国际证券市场发行的债券由众多的投资者购买,因此可分散、转移筹资者和投资者的风险;

     ④国际证券市场发行的债券,到期以项目资产收益偿还,本国政府和项目融资公司不承担任何债务;

     ⑤由于有项目资产的未来收益作为固定回报,投资者可以不直接参与工程的建设与经营。

 
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